黄金历史周期走势 黄金历史周期走势图

本轮周期，预计黄金可以涨到什么点位？预计什么时候

黄金的价格波动有明显的周期性，这样的周期会在每一轮全球经济衰退之后，经济刚刚开始复苏时达到价格的顶点。我们可以看到在2008年金融危机之后，金价一路上涨达到1921的历史高点，这是出现在2011年的下半年。

目前全球经济下行趋势再次出现，所以可以认为黄金已经进入了单上涨周期，但是现在的经济衰退还没有出现，只不过刚有了下行的趋势，因此黄金价格高点，如果要出现也会在衰退到来以后。我们认为衰退开始的最可能时间是在2020年的下半年到2021年上半年之间，但由于这一次经济衰退持续的时间不会太长，所以经济复苏会在大约半年后到来，因此2020年年底和2021年的年终都有可能是金价高点的到来时机。

我们现在保守估计黄金的高点可能达到1800美元每盎司，但是也有积极的机构预测本轮金价可能突破历史高点，这也是有可能的，只不过现在仍需要继续的观察。一般来说与金价有关的是两方面的因素，第一方面是经济下行的程度和危机的大小，第二方面是各国央行宽松的程度。从第一方面来说，我们不认为本次经济衰退的冲击会大于2008年次贷危机后的冲击，所以对金价的支撑不如2008年以后。但是另一方面，现在全球央行都在释放更为极端的宽松政策，欧央行的负利率和美联储的量化宽松都在其内，因此可以认为黄金本轮上涨的基础比上一轮上涨的基础更高，因此价格是否能达到历史高点，还需要进一步观察。

探讨本轮黄金周期之前，我们先来回顾下上一轮黄金周期黄金的走势。

上一轮黄金价格的高点的1900美元/盎司左右，之后一句下跌跌到1200美元/盎司左右。上一轮黄金上涨的因素在于2008年金融危机之后，全球经济的大衰退，避险资产黄金大涨，一路涨到1900美元/盎司左右。

随着2011年全球经济开始复苏，特别是美国经济率先走出低估，强势复苏，黄金的上涨通道业因此戛然而止，开始转头向下。

由此我们可以看到黄金价格与全球经济增速的强弱呈负相关的走势。

当前全球经济下行压力增大，欧盟各国央行进入负利率时代，德国作为欧盟经济的领头羊其GDP增速连续两年低于欧盟整体增速，美国今年以来GDP增速逐季下降，中国及印度经济增速也正在探底，全球经济可能进入新一轮的衰退期。这也是本轮黄金价格上涨的主要推动力。

上一轮黄金价格上涨周期结束是在全球经济复苏之后结束的，因此本轮黄金价格上涨周期仍然没有结束，除非全球经济下行态势反转。

本轮黄金价格高点，我认为应该会超过1750美元/盎司，可能不在明年，而是在2021年以后。

下图是全球主要投行对2020年黄金价格的预期，可以参考下。

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本轮黄金周期与上一次黄金上涨有何异同？达到历史新高需要多久

我在不久前的一个回答中详细回答过这个问题，本轮黄金周期与上一次黄金上涨有相似的背景，但也有明显的不同，这造成了黄金达到新高点的时间可能会提前。

我在专栏之中对黄金的价格走势有过详细描述，这里简述观点。

首先本轮的黄金上涨与上一次黄金上涨，同样是周期性的上涨，因此达到近几年之间的高点非常有可能。同样受到了经济周期下行和央行的宽松政策的支持。

然而区别在于，上一次经济危机远比本轮经济危机来得更为猛烈和突然，此外，本次的黄金上涨基础比上一次要高，因为欧日央行的负利率规模并未得到缩减，因此黄金的价位本身就处于比上轮危机前的黄金价位要高的地步。

这样的区别导致黄金上涨，出现了几个不同，首先是黄金上涨曲线会相对平缓，因为价格本身就脚上次上涨，之前要高，而高点不一定能够突破历史新高，所以短期内的大幅上涨可能性不大。

其次黄金达到高点，需要的时间可能更短，因为次贷危机本质上是债务危机，债务危机对市场上的流动性有一个较为明显的吸收，所以美元在市场上流动性减少稀缺性导致了美元价值的暂时上升，引发黄金价格的下跌。而这次暂时没有看到如此规模的债务危机，因此可以判断黄金需要长时间回调的概率不是特别大。

而这次黄金能否达到历史新高，则需要看本次经济下行是否能达到次贷危机意义的水准。现在央行的宽松肯定是要大于上一轮宽松的，黄金创造历史新高有这样的基础，然而是否能够达到还需要进一步的观察。

本次黄金走牛，是在全球化受到严重冲击，主权货币特别是美元信用逐渐下滑的历史背景下发生的。只要上述两个问题无法善解或愈发严重，黄金一长牛就会持续！

再看各国央行不断提高黄金储备比例，这次黄金牛市将走的很远。一旦民间保值需求被激发，疯牛来临也不在话下！

因此，黄金大牛才起步，是长期大牛市，美元的替代货币不出，牛市不会结束，数字货币在全球不普及，黄金无可替代。数字货币的币值不抛开黄金以他物为标的物，黄金牛市不终结！若干年后，被小波动甩出去的人士终将后悔！

个人观点，不作为投资建议！据此产生亏损，概不负责！

编辑

据证券日报报道，业内人士表示，无论是从基本面、技术面还是从交易者情绪来看，本轮黄金上涨的终点有望超越历史最高水平。

也受贸易摩擦的影响，使得黄金避险需求得到明显提振，比如，金价在曾在8月升至六年高位（1560附近），为此，中银国际大宗商品策略主管傅晓对记者称，相关指标显示，投机者黄金净多头仍有上升空间。

本轮上涨主要是两大因数，第一个是全球经济增长放缓带来的利率下降预期，另外一个是全球的避险区域紧张情况，第二个因数是短期行为，目前正在缓和，而第一个还在继续发酵，多个国家已经降息，而美联储降息将至关重要，未来美联储降息预期的强度是决定黄金走势的关键，黄金涨到1557美元后，第一波行情已经兑现，未来进一步历史新高，需要一些其他因数才行，否则黄金很难在近期有新高了

黄金还会继续下跌多久

周（2月24日-28日）国际黄金（伦敦金）走了一个大幅冲高回落行情，周初开盘直接冲高，在最高触及1689美元后回落，周中开始跳水，周尾直接跌破1600关口，最低触及了1562美元，最终收盘于1585美元，周线收于一根大阴线。

上周黄金大起大落，事情也是比较多。本周也有一连串大事等着发酵：大小非农，欧佩克大会，澳加央行利率决议，英欧谈判等。当然最为主要的还是全球疫情问题，这个也是直接影响避险的事情。

周一（3月2日）上周黄金大涨后大跌，主要还是因际黄金被避险资金抄到了极高的位置，后续空间有限，一旦跌破关键支撑，那么自然引起了恐慌性抛售。不过疫情到来还是直接影响了全球经济，美联储降息的预期会最近也因官员讲话不断上升，总体上还有偏向涨势一些。另外，早间开盘黄金一路上升，目前再度破位1600关口一线了，买盘力量回升。当然，还是需防范多头获利即出场。所以，短线上多空都有机会。

从技术上来看，周线冲高回落，K线出现“吞没看空”顶部信号，KDJ死叉运行，MACD顶背离后红色柱萎缩，金价面临中线筑顶风险；上方初步阻力在1月高的1611附近，一旦突破，黄金将会继续试探1620-1626一线阻力位。不过还是需注意冲高回落行情。反之，下方还是先关注1600关口，其次就是关注1590和上周五收盘1585支撑位了。

总之，目前1600已经站上，短线估计还有一波涨势，阻力位还是看上方说的。若如果欧美盘一直不破，到时就要出多做空了。不过上周五短时间的下跌空间过于大，所以本周行情以区间震荡的方式来消化的可能性也会比较大。

故日内操作上建议：

黄金：1602-1603做多，止损1599，目标看1611-1618一线。不破到时可出多做空

22：45美国2月Markit制造业PMI终值

23：00美国1月营建支出月率

23：00美国2月ISM制造业PM

我对黄金的观点就是长线慢牛，适合家庭组合长线投资。稳健型的首选。为什么这么说，美元脱离黄金也几十年了，信用货币这套，快玩到尽头了，东南亚危机，韩国，香港，俄罗斯，土耳其等等等等哪个被金融被攻击不是股债双杀，表面看是国际金融资金大鳄翻云覆雨，背后的实质确是因为信用货币体系下，货币价值本身缺失了定价的标准，下可翻云覆雨金融大鳄赚的钵满盆满，上可定向攻击，颠覆一个国家。这已经是几十年以老美为首的惯用伎俩，屡试不爽。如果说以前是看不懂的话，现在更多的是因为没办法。用句俗话说叫天下苦美久矣，最近美国国债短期与长期收益率持续倒挂，金融海啸已箭在弦上，烈度不会低于08年，立帖为证。各国央行都在私底下收购黄金已是不宣之秘。建议普通家庭稳健型投资多线配置资产，黄金，地产，国债。

黄金暴跌很正常。“黄金是一种可以避险的投资工具”这句话完全是错误的！只要能做到低买高卖，任何投资工具都可以避险。

黄金之所以暴跌，是因为有些投资机构需要获利了结。获利了，就避了一部分险，不获利，风险就很大。

黄金并不是一种好的资产，它完全比不了核心区域的房产和优质成长股。因为它是不生息的，就是这种资产不会在未来为你带来源源不断的现金流。而房产能带来租金收入、优质股票可以分红。

而且，黄金的价值中枢归根结底只取决于供需，因为它已经不具备货币属性，只是一种资产——布雷顿森林体系已经解体了，人类社会也不可能回到金本位制。所以，黄金的价值中枢不具备长期上涨的可能，不像核心区域的房产和优质成长股，它们的价值中枢会随着GDP在核心区域的叠加以及公司市值的增加而不断上移。

黄金这种资产本质上和比特币没什么区别，甚至在数字世界里，越来越多的人接受比特币，黄金的价值中枢还不如比特币有更好的上移趋势。

黄金这种资产唯一的用处，就是在投资机构利用全球经济动荡这个概念进行炒作时，低买高卖，及时获利，规避掉一点风险。“黄金能够避险”和“房产能够抵御通胀”是两句典型的蠢话，不获利了结，反而承担更大的风险。

乱世买黄金，可是面对疾病的袭击，金融市场一篇恐慌，黄金也跟着大跌，美国COMEX黄金期货主力合约价格收报1587.3美元/盎司，当日大幅下挫3.36%。这一跌幅，创下2013年以来近7年的最大单日跌幅。历史经验已经不灵了，这个时候寻找技术支撑位已经意义不大，要探究黄金下跌的真实原因，才能研判未来的黄金走势。

楼主观点，分析人士指出，黄金料延续跌势，8个月上行趋势线位于1263美元，构成支撑。如果跌破，则将指向1260和1257以及200日均线1250，这只能是一种参考，在金融市场流动性没有改变以前，很难预测未来黄金走势。

黄金下跌是流动性枯竭引发

笔者之所以提出这么一个观点，是因为刚刚看到华夏时报有一篇署名冉学东的文章，提出一个全新的观点，黄金为什么跌了 因为流动性比黄金还贵，市场缺少流动性，资产就会遭遇全线抛售，股票市场大跌，黄金大跌，白银也不例外。文章的结论是；此次新冠疫情的冲击，所产生的主要是交易的萎缩，信贷需求的减少，流动性减少，流动性的价值高于其他资产包括黄金，这就会导致黄金的抛售。

下图是黄金走势图。

美元流动性因何短缺。

黄金是以美元计价的大宗商品，美元是全球储备货币，缘何会突然之间引发流动性匮缺呢？不应该啊。

为了应对去年9月份开始的美元流动性紧张，自从9月份开始，美联储就陷入了是不是扩表的质疑，到了11月初美联储资产负债表增加了1750亿美元至4.07万亿美元，增长约4.5%，但是美联储并没有停止向市场注入流动性，从19年10月份起美联储每个月将印钞600亿美元来购买美债，预计将持续到明年6月，将印钞5400亿美元。

美联储投入的低成本美元流动性怎么就突然之间没有了呢。去年九月份开始，美国股市是成为了流动性的蓄水池，股市不断上涨，国债市场也是不断走高收益率不断走低，但美国因为庞大的财政赤字，不断发行国债，可是国际市场投资者像德国、日本、土耳其和中国等不断抛售美债，从美国抽离美元流动性，抛售的 国债就由美国国内投资者承接，沉淀了很大的流动性，美国国内出现流动性紧张是可以想象的，美联储不得不通过市场回购债券释放流动性，缓解美元荒。

但目前是股市下跌，资金跑路，只有国债收益率下跌吸引资金参与，成为避险资产，黄金作为硬通货也不列外，这就令人匪夷所思了。

疾病冲击导致美元流动性匮缺。

U.S. Global Investors首席交易员Michael Matousek表示：“许多投资者和交易员不得不满足其他产品的保证金要求，所以他们在尽可能地销售。这就是黄金和金矿类股受到冲击的原因。人们正试图出售他们所能出售的任何东西。这是一次全面的抛售。”

是什么资产的保证金，逼迫投资者抛售所能抛售的 一切资产，保证流动性要求，我是不很理解，

次贷危机期间，市场流动性枯竭是因为房地产抵押债券出现全面违约，导致美元流动性危机，美国目前没有次贷危机的有毒资产和衍生品头寸，整个美国金融市场杠杆率并不算高，虽然美国国债突破了23万亿美元，但有美联储不断的购入债券稳定市场流动性，不需要投资者抛售黄金等贵金属和股票来满足其他产品的保证金要求。

难道有投资者加杠杆做多美国股市期货，碰到股市大跌，需要追加保证金，这只是一种可能而已。

现在市场最大问题是交易终端，新冠状病毒肺炎没有特效药，阻断传染最佳方式就是隔离，实行网格化管理，严禁人员聚集，既然严禁人员聚集和流动，那么企业生产就会陷入大范围的停滞，消费被大规模抑制，流通企业就会关门谢客，市场的商品交易就会中断，市场经济一旦商品交易终端，就意味着金融交易终端，金融市场流动性出现停滞，意味着市场流动性出现了枯竭。

面对生产的停滞，部分企业信用降低无法获得贷款，部分企业现金流充沛，但生产停滞，无需贷款，流动性沉积于企业账上不能进入流通环节，成为死钱，整个社会的信贷需求出现急剧萎缩，导致金融市场货币创造能力大降，货币周转流动陷入了停滞，等于货币萎缩甚至消失了一样，整个市场流动性也就瞬间枯竭了，面对流动性的枯竭，投资者只能抛售流动性好的资产应对流动性危机，黄金也不例外，避险功能让位于流动性迫切需求，所以随着股市下跌，黄金只是滞后于股市下跌，最终也遭遇抛售。

乱世买黄金，是因为乱世，不少政府为了应对庞大开支容易货币超发，导致恶性通胀，黄金作为硬通货避险功能才能充分发挥，而现在金融市场，虽然央行也是沾染宽松货币的陋习，可是没有引发恶性通胀，黄金避险功能也就没有办法极致的发挥，只是在疾病前期出现上涨，此后就因为流动性而大跌，

黄金何时会出现翻身向上，可能要等到美联储进一步注入流动性，或者是整个疾病过去了，生产恢复正常，金融市场流动性逐渐恢复了，